Interesse e Obbligazioni
I tassi di interesse sono scesi lungo la via dal 1991. Mentre ci sarà ancora vedere anche i tassi più bassi in fondo è probabilmente vicino. E 'questo calo dei tassi che ha permesso di eseguire le obbligazioni così bene.
Dato che il picco secolare dei tassi di interesse nel 1980, la Bond Index SMU ha mostrato un ritorno stellare del 12% all'anno. Dopo l'inflazione è scomposto in, è ancora un rispettabile 8% l'anno, che è leggermente migliore rispetto al rendimento totale TSE 300 del 11,5% (7,5% al netto dell'inflazione)
Il punto importante da notare è che, nel corso degli ultimi secolo, titoli di stato in media circa il 3% di ritorno dell'inflazione. Gli ultimi 20 anni è stato un'anomalia che è improbabile che si ripresenti nel corso della nostra vita.
Abbiamo avuto un assaggio di che nel 1999, quando il fondo obbligazionario media in Canada ha perso circa il 4% a causa di un piccolo aumento dei tassi di interesse. Nel 2000 i rendimenti migliorati in modo significativo i tassi di cadere verso la fine dell'anno, e così legami lontani sono stati un buon posto per essere nel 2001. Tuttavia piccoli aumenti dei tassi di interesse in futuro farà obbligazioni volatile. Con i rendimenti attuali ben inferiore al 6% non è realistico aspettarsi che questa classe di attivi per rendere molto più di questo nel prossimo futuro.
Perché è importante? Se assumiamo che l'investitore medio "equilibrata" ha il 40% del loro patrimonio in obbligazioni, GIC di o T- Bills e si aspettano di fare un rendimento complessivo a lungo termine del 10% annuo, quindi la componente azionaria del portafoglio avrà bisogno in media quasi il 14% l'anno per conseguire tale risultato complessivo. Come probabile è che?
Azionario
Le valutazioni delle azioni sono ancora molto elevati nel complesso (anche se esistono buone opportunità per gli investitori di valore). La tecnologia è la chiave per il nostro futuro, ma che non giustifica le valutazioni che ancora vediamo oggi (anche se il Nasdaq è del 45% rispetto al picco 2000).?
Ogni tecnologia passa attraverso una crescita incredibile, seguito da una massiccia shakeout che consolida o distrugge molte aziende. Nel tempo, le ferrovie e le automobili hanno avuto altrettanto impatto sull'economia e la crescita complessiva della ricchezza come Internet può avere oggi.
Al loro picco, ci sono stati 5.000 aziende ferroviarie e 2.000 aziende automobilistiche nei soli Stati Uniti . Oggi, il 99% di queste società non esistono più, ma le loro industrie sono ancora qui. Ciò significa che l'arte di stock picking sarà vivo e vegeto nel prossimo decennio.
fa tutto questo mi fanno un consulente "Chicken Little" che corre in giro a dire chiunque voglia ascoltare che il nostro cielo finanziaria sta cadendo?
niente affatto. Ma prendiamo in considerazione approcci di investimento alternativi che generano flussi di cassa che vanno da buono a ottimo, e, in molti casi, con un elevato grado di efficienza del sistema fiscale. Ammetto che sono di parte - a me buoni investimenti generano un buon flusso di cassa, buoni guadagni o entrambi
Quello che segue è una lista dei miei preferiti.. Essi sono in ordine sparso e funzionano meglio quando combinato per incontrare la tolleranza al rischio del cliente e gli obiettivi di investimento a lungo termine. Personalmente, non ho soldi in ciascuno di questi:
ipotecari Fondi e piscine
Probabilmente il prestito è la più antica forma di investimento e spesso soffre di una cattiva immagine. Un pacchetto ben progettato di ipoteche o un interesse in un pool di mutuo può essere un metodo molto efficace per migliorare le rese di interesse
ipotecari Fondi:. Si tratta di fondi comuni di investimento di solito che investono in mutui sicuri, che sono spesso NHA-assicurati. I rendimenti annuali nel corso degli ultimi cinque anni compresi tra il 5% e il 7%. distribuzioni di cassa attualmente corrono circa il 6% all'anno. La maggior parte delle distribuzioni da questi fondi sono tassabile come reddito di interesse e, per questo motivo, sono ideali sia come RRSP o Piano Individuale Pensionistico (IPP) investimenti, dove rimangono fiscale differita.
Mortgage Investment Corp .: Mortgage Investment Le aziende (MIC) sono pool ipotecari. I loro manager cercano i mutui più alto rendimento e alto rischio rispetto a quelle tipicamente presenti nei fondi dei mutui. La chiave per la gestione del rischio è come bene il Consiglio MIC valuta ogni richiesta di prestito, e la sicurezza che ottengono per gli investitori. Abbiamo sviluppato un MIC privato per i nostri clienti. Il suo pool iniziale era una combinazione di primo e di secondo grado, ed è in media un rendimento netto del 11,2% l'anno dal lancio. Questo MIC ha recentemente aumentato le sue piscine di offrire un fondo che si occupa solo in mutui prima, e ha un obiettivo di rendimento tra l'8% e il 9% all'anno. Saranno presto disponibili anche una piscina debt /equity che sarà più alto rischio, ma con rendimenti più elevati proporzionalmente
Mutuo syndication:. Le persone con più di investire (il minimo tipico è di $ 100.000) possono partecipare direttamente a mutui ipotecari attraverso syndication. Il creditore ipotecario approva il prestito e poi divide direttamente tra un piccolo gruppo di investitori privati. Restituisce variano con il rischio del prestito, ma sarà probabilmente superiore al 3% e il 7% di quanto si possa aspettare da un pool di tali mutui Nell'ambiente interesse di oggi che sarebbe compresa tra il 14% e il 18%. Naturalmente, il rischio è aumentato anche dal fatto che si stanno investendo in un mutuo rispetto a un pool di mutui. Questo può anche essere progettato per RRSP ammissibilità e, come tale, l'interesse rimarrà fiscale differita. Questa strategia è solo per i clienti sofisticati che capiscono (e) possono accettare il rischio e che sanno anche i mercati immobiliari.
reddito trust
Diversi anni fa, investimenti comuni sono stati creati per contenere vari tipi di attività, come ad esempio petrolio e gas pozzi, immobiliare, miniere di carbone, centri commerciali, ecc .. in ogni caso, lo scopo della piscina o di fiducia è stato quello di consentire ad un singolo investitore di acquisire un interesse diretto in una classe di attività e ricevere il flusso di cassa netto patrimoniale previsto .
La risposta iniziale è stata buona, ma gli investitori trattati questi fondi ad alto flusso di cassa come se fossero i depositi a termine: nessun rischio e reddito pagati ogni mese. Questi fondi sono così volatili come qualsiasi azione si potrebbe comprare, ma perché distribuiscono la maggior parte del loro flusso di cassa (nella maggior parte dei casi), che generano un rendimento di gran lunga superiore a quello che ci si aspetterebbe da dividendi.
Se guardiamo al tre categorie principali possiamo vedere come funzionano questi flussi
Real Estate trust:. ci sono molte opzioni qui e questi fondi propri tutto-hotel, strutture a lungo termine per la cura, centri commerciali, edifici commerciali e altro ancora. Ecco cosa li rende interessanti:
- Molti stanno vendendo al di sotto dei valori di break-up;
- Il-cash-in-cash rendimenti sono spesso in eccesso del 9% l'anno;
- Il reddito riceve un po 'di trattamento fiscale favorita dal trust detrazioni fiscali a flusso continuo, come l'ammortamento
-.. Essi possono essere acquistati o venduti più facilmente di proprietà diretta nel settore immobiliare, senza la necessità di alte commissioni e tasse di acquisto di proprietà
olio e gAS trust: Questi possono essere molto volatili, ma possono anche creare alcuni flussi di cassa piuttosto spettacolari con trattamento fiscale attraente. Ad esempio, un investitore che ha acquistato Pengrowth nel gennaio 1999 ha ricevuto una liquidità di 20% di ritorno dello stesso anno, più apprezzamento del capitale. Naturalmente se uno investito nel gennaio 1998, ci sarebbe voluto fino al giugno 2000 per rompere anche sul prezzo delle azioni, anche se il reddito percepito era ancora attraente. Quest'anno, però, questi fondi hanno ottenuto brillanti soprattutto a causa della quantità di petrolio e di gas aumentato di prezzo. Come siamo andati in stampa, una riserva di buoni trust è stato ancora mostrando un ritorno cash-in-cash di circa il 15% annuo, con un trattamento fiscale favorevole. Un avvertimento: -investors devono tenere a mente che molti di questi trust si aspettano di scadere nel circa 15 anni, e quindi si stanno ricevendo una parte del vostro capitale torna in queste distribuzioni. Per me, il modo migliore per partecipare a questi fondi è attraverso un pool equilibrato, come quello gestito da Guardian Capital, che aggiunge anche altri fondi di asset per ridurre il rischio e la volatilità
trust a lungo termine. Questi investono in entrambe le materie prime come il petrolio, ma solo le operazioni con una lunga aspettativa di vita, come ad esempio Athabasca Oil che dovrebbe durare per almeno 80 anni, o in strutture, quali i terminali Westshore, l'operazione porta aC che le navi di carbone all'estero. fondi a lungo termine hanno un flusso di cassa inferiore rispetto trust di petrolio e gas, ma dovrebbe essere in grado di pagare questo per un tempo più lungo.
La scrittura coperto
Quando parlo di alcuni investitori sulle opzioni, come la mette e chiamate, di solito per scontato che sia thisis rischio esotico e alta. Certamente può essere. Ma le opzioni possono anche ridurre significativamente il rischio e la volatilità di un portafoglio di azioni, fornendo un flusso di reddito attraente che viene tassato a tassi favorevoli.
Una strategia coperto-scrittura comporta la vendita di opzioni (chiamate) su un portafoglio di titoli che si è proprietari. L'acquirente dell'opzione che si sta pagando contanti ora la possibilità di acquistare azioni già proprietario ad un prezzo fisso in seguito. Essi sono il gioco d'azzardo che lo stock salirà abbastanza prima l'opzione scade a fare loro un profitto. È, d'altra parte, sono disposti a rinunciare a qualche plusvalenza potenziale futuro, che non può mai accadere, per qualche soldo oggi.
Questa può essere una strategia efficace in mercati che sono volatili o in calo. Con le opzioni su azioni già in vostro possesso si stanno riducendo il rischio di possedere tali azioni e, allo stesso tempo aumentando il flusso di cassa che si ottiene oggi la vendita.
Ci sono diversi modi per partecipare in questo mercato. Uno è quello di mantenere un gestore di fondi privati, come Croft Management. investimento minimo è di solito $ 200.000. Un'altra scelta è quella di acquistare uno dei diversi fondi comuni di investimento che praticano questa strategia. Attualmente stanno prendendo di mira un payout del 8-9% del capitale ogni anno. Dal momento che le opzioni sono tassati come redditi di capitale solo il 50% di questo reddito è imponibile.
rendite assicurative Nessun rischio, ma rendimenti più elevati.
rendite assicurative sono l'ideale per il cliente che vuole un sostituto per i depositi a termine o obbligazioni, ma non vuole più rischi. Come funzionano?
Si consideri la storia di Maria Stinson.
Maria è una vedova di 73 anni. Lei ha $ 500.000 in vari depositi a termine che stanno venendo a causa di quest'anno. E 'stata in media un rendimento dell'8% fino ad ora, che funziona a $ 40.000 all'anno di interessi che è completamente tassabile.
Maria sa che se fosse per rinnovare quei depositi a termine, avrebbe ricevuto circa il 5% sui suoi fondi cadrebbe il suo margine di interesse a $ 25.000 all'anno, o circa $ 15.000 a meno di lei sta ottenendo ora. Perché lei sta pagando fiscale al più alto tasso marginale del 48%. lei avrà circa $ 7300 meno di reddito spendibile ogni anno a partire dal 2001.
Se Maria ha acquisito una rendita assicurata avrebbe preso i seguenti passaggi e ottenere questo risultato
-. Avrebbe investire i $ 500.000 in una rendita vitalizia garantito che avrebbe pagato un reddito annuale di $ 50.000 all'anno per tutto il tempo di Maria. Ventimila dollari di questo reddito sarebbero imponibili a Maria ogni anno, e il resto sarebbe stato trattato come un ritorno esentasse del capitale
-. Maria avrebbe istruire la società rendita di pagare $ 15.000 per anno di questa rendita ad un secondo società di assicurazione sulla vita come un premio, che assicurerà Maria a $ 500.000. Questo garantisce che il capitale di Maria si conserverà sempre
posizione netta di Maria:.
annualità di reddito $ 48,000
Life Insurance Premium $ 15.000
spendibili reddito (rendimento dei flussi di cassa 6,6%) $ 33.000 Reddito imponibile 17.000 $
Tax da pagare @ 48% $ 8160
spendibili sul reddito (dopo le tasse) $ 24.840
Ora confrontare questo a ciò che Maria avrebbe guadagnato in depositi a termine:
reddito interesse $ 25.000
imposte @ 48% $ 12.000
Utile netto $ 13.000
il metodo Margine di interesse si traduce in $ 11.480 per ogni anno in meno rispetto al metodo rendita assicurata. Mary avrebbe dovuto guadagnare di più del 10% l'anno sui suoi depositi a termine per eguagliare il ritorno sulla rendita assicurata
In aggiunta al reddito per Mary, lei sarà anche godere di questi benefici:.
- Si può nominare un beneficiario per la rendita assicurata e quindi eliminare $ 7,000 tasse ofprobate su questo $ 500.000 di investimento
- Se Maria avesse una società di investimento con guadagni non realizzati, quindi la rendita assicurato potrebbe ridurre le imposte dovute dalla sua tenuta di quei beni di ben $ 170,000- che è una riduzione del 34%.
rendite assicurative sono un modo sicuro, efficace per la generazione di reddito fiscale efficiente insieme ad alcuni benefici immobiliari interessanti.
Ognuno di questi veicoli fornisce eccellente flusso di cassa e alcuni molto fiscale efficiente. Si può chiedere dove la crescita è in questo portafoglio. La mia risposta è duplice.
In primo luogo, se posso ottenere una liquidità media sul ritorno di cassa di oltre l'8% ogni anno e sempre più certa protezione di inflazione e benefici fiscali poi io sono contento di questo risultato.
In secondo luogo, a mio caso ho reinvestire il reddito che queste attività generano in veicoli più rischiosi come i fondi tecnologici, su base dollaro costo media. Che funziona bene anche e mantiene il capitale complessivo al sicuro e produttivo, mentre genera il flusso di cassa - che per me è la vera chiave per la costruzione di ricchezza efficace
John Nicola è presidente del gruppo finanziario Nicola.. NFG è un membro della ricchezza Partners Barrington.